深港通即将开通 互联互通为香港“加油”

2019/2/8 10:55:46

  2014年11月,沪港通正式开通。2015年7月,内地与香港互认基金机制开始实施。2016年8月16日,李克强总理在国务院常务会议上表示,“深港通相关准备工作已基本就绪,国务院已批准《深港通实施方案》。”

  两年多来,两地股票市场互联互通的制度举措频繁出台,合作层面不断深化,融合发展稳步进阶。深港通,作为在更大范围、更高层次、更深程度上加强内地与香港合作的制度安排,能否成为香港稳固国际金融中心地位的又一引擎,为香港经济发展带来新机遇?

  量变成质变,

  “股票通”的大布局

  深港通是深港股票市场交易互联互通机制的简称,包括深股通和深港通下的港股通两部分,也就是俗称的“北上交易”和“南下交易”。

  深港通是沪港通的延续。据中国证监会发言人介绍,深港通的主要制度安排参照沪港通,遵循两地市场现行的交易结算法律法规和运行模式。港股通投资者仅限于机构投资者及证券账户、资金账户余额合计不低于50万元人民币(以下未注明均为人民币)的个人投资者,每日交易额度标准,深股通每日额度130亿元,深港通下的港股通每日额度105亿元,与沪港通一致。

  “深港通与沪港通采用同样的模式,这一模式最大的特色是以最小的制度成本,换取了最大的市场成效。通过这一模式,两地投资者都可以尽量沿用自身市场的交易习惯投资对方市场,可以最大限度地自由进出对方市场。”香港交易所行政总裁李小加说。

  扩容是最为直接和明显的政策效果。内地与香港证监机构签署的《联合公告》显示,深股通的股票范围是市值60亿元人民币及以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股,以及深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。以最近相关指数定期调整公布情况测算,有880多只深市主板、中小板和创业板股票等被纳入“联通模式”。深港通下的港股通标的则在沪港通的基础上,新增市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成份股,以及同时在香港联合交易所、深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。

  中银香港首席经济学家鄂志寰认为,深港通开通后,上海、深圳与香港股市可以打造“共同市场”雏形,以三地股市市值综合计算,有望成为全球规模第二大的股票市场。有专家比喻说,深港通“意味着A股市场同时向外迈出了两条腿”,或者 “A股市场同时向世界伸出了双臂”。

  在推倒互联互通又一面“围墙”的同时,两地交易总额度限制的“天花板”也将被打破。深港通不设总额度限制,同时取消了此前沪港通中沪股通3000亿元、港股通2500亿元的总额度限制,让投资者的腾挪空间进一步解放。

  “深港通的推出将是一个质变,意味着我们的‘股票通\\’战略在二级市场层面已基本完成布局”。李小加在网志中感慨道。

  投资机会增多,

  香港站上更大舞台

  深港通即将开通的消息传出,香港媒体评论指出,继沪港通之后,深港通也终落实,中国三大股市实现相连,具有里程碑式的意义。

  对香港而言,这一意义可能更为显著。专家们普遍认为,深港通对香港股市、汇市、市场基础设施建设和劳动力市场等都会产生积极效应。投资渠道再度扩展、投资标的大幅增加、交易限制不断放宽,对香港投资者来说,这是深港通送出的一份实实在在的礼物。

  中银国际首席策略分析师胡文洲认为,深港通更多元化的标的范围和更加开放的交易环境,将增加香港股票市场整体流动性,丰富香港股票市场投资者结构,会吸引更多内地投资者进入港股市场,尤其是目前港股估值处于历史低位水平,对于内地中长期投资者也具有一定的吸引力。

  深港通打开不只是交易空间,还有想象空间。有人撰文说,深港通让沪深港三地市场形式上成为一体,更多的海外中资可以在香港金融市场沉淀下来。

  从沪港通今年的交易数据看,截至8月16日,“北向”的沪股通总投资额度使用率约50%,而“南下”的港股通总额度累计使用率已超过80%,投资者对港股估值洼地的认识以及由此产生的资金热情,正反映了深港通开通的现实需要和发展基础。难怪有基金经理感慨,“深港通对于A股市场的开放或许只是迈出了一小步,但对于港股市场而言则是一大步,港股的生态或许将就此改变”。

  香港特区政府财政司司长曾俊华表示,建立深港通有利于国际投资者经由香港市场更全面地投资内地市场,从而巩固香港作为国际金融中心及主要离岸人民币枢纽的地位,为香港金融业发展创造更好条件。

  香港从2004年2月正式开展人民币业务,现在人民币存款余额达7000亿以上。深港通开辟的新的投资通道,有助于激活沉淀在香港的离岸人民币资金发挥作用。“深港通的推出,将与沪港通产生显著的协同效应,为离岸人民币提供‘活水\\’,进一步支持香港发展成为离岸人民币业务中心”。胡文洲说。

  计现实,计长远,计民生。深港通激荡开来的金融政策涟漪,将让香港多方面收益。

  香港特首梁振英认为,深港通方案获批,相信可以让香港的金融业继续壮大发展,为更多青年人提供高收入的就业机会。

  鄂志寰则预期,深港通将为香港证券与银行机构提供新的业务机会,本地银行会更加积极地布局,研发更多产品,提升业务品质。

  香港太平绅士姚祖辉说,深港通给了香港企业更多参与投资内地的机会,有望提升香港资本市场的竞争力。而对于香港法律、会计、测量等专业人士来说,也绝对是一个机会。

  叠加优势,

  共建共享璀璨香江

  深港通是内地支持香港的又一具体体现。中银国际宏观经济师叶丙南认为,香港拥有背靠内地、面向全球的独特优势,拥有国际化的市场制度、监管环境和专业人才,可以借助深港通充分发挥自身优势,扩大香港资本市场的国际影响力。深港通所释放的政策和改革信号,为香港进一步发挥“超级联系人”作用、提升国际金融中心地位提供了指引。

  作为一项着眼未来和长远的制度安排,深港通还具有重要的示范作用和试验意义。其开放性的制度设计,将确保两地的互联互通机制持续深化,也将为两地金融领域其他合作提供有益方法和宝贵经验。

  “深港通和沪港通都属于股票通,相信在不久的将来,这个模式可以延伸到更多资产类别,比如债券通和货币通,为境内外投资者和两地业界带来更多机遇。”李小加坚信,长远看,互联互通机制一定会给两地市场都带来深远影响。

  两地的互联互通在加强和深化,不会到此为止。国家在“十三五”规划中对深化内地和港澳合作发展设专章论述,明确提出支持香港巩固和提升国际金融、航运、贸易三大中心地位,强化全球离岸人民币业务枢纽地位和国际资产管理中心功能;支持香港发展创新及科技事业,培育新兴产业。

  可以说,深港通正是中央支持香港长期繁荣稳定发展的又一次行动、又一个体现。(张庆波)
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